Importheffingen: Wat Betekent Dit Voor Uw Beleggingsportefeuille? 

De nieuwe importheffingen die in 2025 werden ingevoerd, hebben een aanzienlijke impact op uw beleggingsportefeuille. Deze tariefwijzigingen vormen een belangrijk onderdeel van het veranderende economische landschap en beïnvloeden verschillende sectoren op uiteenlopende manieren.

Veel beleggers onderschatten de gevolgen die importheffingen kunnen hebben op hun investeringen. Daarnaast zijn er ook kansen die ontstaan door deze veranderingen. Hoewel sommige sectoren onder druk komen te staan, kunnen andere juist profiteren van de nieuwe handelsrealiteit.

Fixed Income Investor onderzoekt wat de nieuwe heffingen precies inhouden, welke invloed ze hebben op de wereldeconomie en hoe u uw beleggingsportefeuille kunt aanpassen om risico's te beperken. Bovendien bespreken we strategieën om mogelijke kansen te benutten die voortkomen uit deze economische verschuivingen.

Importheffingen 2025: wat is er veranderd?

Op 2 april 2025 kondigde de regering-Trump nieuwe importheffingen aan, wat direct leidde tot verhoogde onzekerheid op de wereldmarkten. Deze aankondiging markeert een belangrijk keerpunt in het internationale handelsbeleid en heeft verstrekkende gevolgen voor verschillende economische sectoren.

Nieuwe tarieven en getroffen sectoren

De nieuw ingevoerde tarieven hebben vooral de technologiesector hard getroffen. Amerikaanse aandelen lopen het grootste risico, aangezien hun waarderingen de afgelopen jaren al hoog waren. In het begin van 2025 werd de S&P 500 Index nog verhandeld tegen 21,5 keer de winst, maar dit is inmiddels gekrompen tot 18,6 keer – nog steeds iets boven het 10-jarig gemiddelde.

De consensusprognoses voor S&P 500-bedrijven zijn in slechts vier maanden tijd met meer dan 3% gedaald. Hoewel de winst voor de S&P 500 naar verwachting nog met 10,7% zal groeien in 2025, stellen veel bedrijven hun investeringsplannen uit totdat er meer duidelijkheid komt over het handelsbeleid.

Verschillen met eerdere handelsrondes

Anders dan bij vorige handelsronden heeft de huidige situatie geleid tot wat economen een "beleidsgestuurde marktdaling" noemen – geen uitverkoop door zwakke bedrijfsfundamentals zoals tijdens de dotcom-zeepbel van 2001 of de hypotheekcrisis in 2008. Dit betekent dat de markten niet zozeer reageren op economische zwakte, maar op beleidsveranderingen en -onzekerheid.

Een ander verschil is dat deze ronde van tarieven gepaard gaat met bredere zorgen over het afbouwen van traditionele economische kaders en allianties. Veel beleggers maken zich ook zorgen over het stijgende begrotingstekort in de VS en de mogelijke bedreigingen voor de onafhankelijkheid van de Federal Reserve.

Reactie van grote economieën

De Europese Unie, met name Duitsland, heeft opvallend veerkrachtig gereageerd. Na grote fiscale stimuleringsmaatregelen die Duitsland in maart aankondigde, zijn de groeivooruitzichten in Europa's grootste economie aanzienlijk verbeterd. Europese commerciële banken en defensiegerelateerde bedrijven lijken van deze ontwikkeling te profiteren.

Ook niet-Amerikaanse markten krijgen meer aandacht. De MSCI EAFE (Europa, Australazië, Verre Oosten) en MSCI All-Country World Index ex USA-indices zijn hoger gewogen in zware industrie, energie, materialen en chemicaliën dan de S&P 500, wat gunstig kan zijn in een omgeving met toenemende infrastructuuruitgaven.

De Chinese economie, traditioneel een belangrijke motor van wereldwijde groei, moet echter nog een impuls laten zien. We zullen pas in 2026 betekenisvolle groei in Europa zien, gezien de kortetermijnimpact van de tariefonzekerheid.

Effect op de Amerikaanse en wereldwijde economie

De recente golf van importheffingen werpt een schaduw over de Amerikaanse economie en heeft gevolgen die verder reiken dan alleen de handelsbalans. Deze economische verschuivingen hebben een domino-effect dat wereldwijd voelbaar is.

Vertragende groei in de VS

Als direct gevolg van de verhoogde beleidsonzekerheid pauzeren veel bedrijven hun investeringsplannen en worden ze voorzichtiger met het aannemen van personeel. De schattingen voor de Amerikaanse economie zijn naar beneden bijgesteld en er is nu een verwachte groei van slechts 1% tot 1,5% voor dit jaar.

We hebben al gezien dat bedrijven bewuster en langzamer worden in het aannemen van personeel – een gebied dat normaal gesproken expansief werkt in de economie. Zonder verandering in het huidige beleidstraject blijven de recessierisico's aanwezig. Desondanks blijven we optimistisch over de structurele kracht van de Amerikaanse economie, met name dankzij voortdurende innovatie in kunstmatige intelligentie en gezondheidszorg.

Invloed op inflatie en rente

Veel economen verwachten een opmerkelijke combinatie van tragere groei én hogere inflatie. Hierdoor zouden renteverlagingen al in juni kunnen beginnen. De rente op Amerikaanse staatsobligaties is onlangs gestegen, vooral door zorgen over deze economische mix.

Bovendien maakt de speculatie dat buitenlandse beleggers zullen diversifiëren uit Amerikaanse activa de situatie complexer. Toch verwachten analisten geen enorme uittocht, maar eerder een prijsaanpassing. Treasuries met een looptijd van vijf tot tien jaar zullen waarschijnlijk het Fed-beleid blijven weerspiegelen.

Gevolgen voor internationale handel

De handelsrelaties ondergaan wereldwijd een herstructurering. Hoewel Amerikaanse aandelen onder druk staan (winstprognoses voor S&P 500-bedrijven zijn met meer dan 3% gedaald), toont Europa veerkracht. Met name Duitse aandelen presteren relatief goed dankzij verbeterd sentiment over de Europese economie.

De focus van beleggers verschuift daarom naar internationale markten. De MSCI EAFE en MSCI All-Country World Index ex USA zijn sterker gewogen in sectoren als zware industrie, energie en materialen – precies de gebieden die kunnen profiteren in een omgeving van toenemende infrastructuuruitgaven.

Wat betekent dit voor uw beleggingsportefeuille?

Met de toenemende marktvolatiliteit door importheffingen vragen veel beleggers zich af hoe ze hun portefeuille moeten aanpassen. De impact verschilt sterk per beleggingscategorie en vereist een strategische herbeoordeling.

Aandelen: sectoren die onder druk staan

Amerikaanse aandelen lopen het grootste risico vanwege hun historisch hoge waarderingen. De koers-winstverhouding van de S&P 500 is gedaald van 21,5 naar 18,6 - nog steeds boven het 10-jarig gemiddelde. Winstprognoses voor S&P 500-bedrijven zijn met meer dan 3% gedaald, terwijl bedrijven investeringsplannen uitstellen.

Belangrijk om te weten: dit is een beleidsgestuurde marktdaling, geen uitverkoop door zwakke bedrijfsfundamentals zoals tijdens eerdere crises. Zwakke markten kunnen juist kansen bieden om kwaliteitsbedrijven tegen betere prijzen te kopen.

Obligaties: rentegevoeligheid en looptijd

Vastrentende waarden kunnen nog steeds als veilige haven dienen, maar de looptijd is cruciaal. Terwijl 30-jaars Treasuries verzwakten tijdens aandelendalingen, stegen 5-jaars en 10-jaars obligaties juist. De Bloomberg U.S. Aggregate Index steeg met 2,68%, terwijl de Treasury Index 2,95% toenam.

De spreads op kredietactiva zullen waarschijnlijk hoger zijn dan in de post-pandemische periode, ondanks solide bedrijfsfundamentals. Hogere kwaliteit obligaties verdienen daarom de voorkeur.

De rol van de Amerikaanse dollar

De dollar is met 10% gedaald ten opzichte van januari 2025, maar slechts 5% tegenover opkomende marktvaluta's. Dit weerspiegelt geen regimewisseling, maar een bijstelling van groeiverwachtingen. De dollar blijft een reservevaluta door gebrek aan grote, liquide alternatieven.

Op korte termijn suggereren renteverschillen nog een mogelijke daling van 5%, maar een langdurige verzwakking vereist aanhoudende groei elders in de wereld.

Kansen in opkomende markten

Niet-Amerikaanse markten bieden interessante waarderingen. De MSCI EAFE- en MSCI All-Country World ex USA-indices zijn sterker gewogen in sectoren die gedijen bij infrastructuuruitgaven: zware industrie, energie, materialen en chemische producten.

Duitse aandelen tonen opmerkelijke veerkracht door verbeterde Europese groeivooruitzichten, met kansen voor commerciële banken en defensiegerelateerde bedrijven.

Strategieën om risico's te beperken en kansen te benutten

Nu de gevolgen van de importheffingen duidelijk zijn, is het tijd om concrete stappen te nemen om uw portefeuille aan te passen. Door slim te handelen kunt u niet alleen risico's beperken, maar ook profiteren van de veranderende marktomstandigheden.

Diversificatie buiten de VS

Gezien de verhoogde volatiliteit in Amerikaanse markten is geografische spreiding belangrijker dan ooit. Overweeg om uw beleggingen te verspreiden naar regio's die minder direct getroffen worden door de huidige handelsconflicten. Europese aandelen, met name in Duitsland, tonen opvallende veerkracht en bieden aantrekkelijke waarderingen.

Bovendien kunt u kijken naar landen met sterke binnenlandse economieën die minder afhankelijk zijn van internationale handel. Deze markten zijn vaak beter beschermd tegen handelsconflicten en kunnen stabiliteit bieden wanneer wereldwijde markten schommelen.

Focus op kwaliteitsactiva

In tijden van onzekerheid winnen kwaliteitsbedrijven met sterke balansen, gezonde kasstromen en duurzame concurrentievoordelen aan belang. Deze bedrijven kunnen economische schokken beter doorstaan en herstellen vaak sneller.

Let vooral op bedrijven met prijszettingsvermogen; zij kunnen hogere kosten door importheffingen gemakkelijker doorberekenen aan klanten. Daarnaast zijn bedrijven met beperkte blootstelling aan internationale toeleveringsketens minder kwetsbaar voor verstoringen.

Gebruik van vastrentende waarden als buffer

Obligaties blijven een belangrijke stabilisator in turbulente tijden. Echter, niet alle vastrentende waarden reageren hetzelfde. Kies voor:

• Staatsobligaties met middellange looptijden (5-10 jaar) die beter presteren tijdens aandelendalingen

• Bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit die relatief stabiel blijven

• Inflatiegelinkte obligaties als bescherming tegen mogelijke prijsstijgingen door importheffingen

Houd rekening met rentevolatiliteit en kies een looptijd die past bij uw risicotolerantie.

Herziening van sectorallocatie

De impact van importheffingen verschilt sterk per sector. Heroverweeg daarom uw sectorverdeling:

• Verminder blootstelling aan sectoren die zwaar leunen op internationale toeleveringsketens

• Vergroot posities in sectoren die profiteren van nationale infrastructuuruitgaven

• Onderzoek defensieve sectoren zoals nutsbedrijven en gezondheidszorg die minder conjunctuurgevoelig zijn

Tenslotte, blijf flexibel en bereid om uw strategie aan te passen naarmate het handelsbeleid evolueert. De meest succesvolle beleggers zien volatiliteit niet alleen als risico, maar ook als kans om posities op te bouwen in kwaliteitsbedrijven tegen aantrekkelijke waarderingen.

Tenslotte

De importheffingen van 2025 brengen ongetwijfeld uitdagingen met zich mee voor beleggers. Toch hoeft u niet machteloos toe te kijken hoe uw beleggingen worden beïnvloed. Met de juiste strategieën kunt u uw portefeuille beschermen en zelfs profiteren van de veranderende marktomstandigheden.

Geografische diversificatie blijkt essentieel in deze turbulente tijden. Europese markten, met name Duitsland, tonen opmerkelijke veerkracht, terwijl Amerikaanse aandelen onder druk staan. Daarnaast bieden kwaliteitsbedrijven met sterke balansen en prijszettingsvermogen een buffer tegen marktvolatiliteit.

Vastrentende waarden, vooral staatsobligaties met middellange looptijden, kunnen als stabilisator dienen tijdens marktschommelingen. Houd hierbij rekening met rentegevoeligheid en kies strategisch voor obligaties die passen bij uw risicoprofiel.

Het huidige economische klimaat vereist bovendien een zorgvuldige sectorallocatie. Sectoren die afhankelijk zijn van internationale toeleveringsketens staan onder druk, terwijl binnenlandse sectoren en infrastructuurgerelateerde bedrijven juist kansen bieden.

Hoewel de dollar is gedaald, blijft deze een belangrijke reservevaluta. De verwachte renteverlagingen en hogere inflatie creëren een complex speelveld dat actief beheer van uw portefeuille vereist.

Zet de eerste stap naar financiële gemoedsrust en boek vandaag nog uw gratis, vrijblijvende videogesprek met een van onze ervaren adviseurs voor helder, eerlijk financieel advies op maat. Hun expertise kan u helpen bij het navigeren door deze uitdagende tijden.

Wees tot slot flexibel en bereid om uw strategie aan te passen naarmate het handelsbeleid evolueert. Uiteindelijk kunnen beleggers die goed geïnformeerd en strategisch handelen deze periode van onzekerheid niet alleen overleven, maar er zelfs sterker uitkomen.